[주식 종목 분석] 영원무역(111770): 신규 브랜드와 OEM 성장이 이끄는 안정적인 성장세

최종 업데이트: 2025년 7월 14일

 

 

안녕하세요, 투자 시장의 굳건한 아웃도어 전문가, 따뜻한 꼰대라떼입니다. 오늘은 아웃도어 및 스포츠 의류 OEM 분야의 강자, **영원무역(111770)**에 대해 대신증권의 최신 기업 분석 리포트를 바탕으로 심층 분석을 진행하겠습니다. 국내외 어려운 여건 속에서도 영원무역이 어떻게 안정적인 성장을 이어갈지, 그 투자 포인트를 함께 살펴보시죠.

 

 

---

반응형

1. 긍정적인 투자 의견 유지: "매수(BUY)" 및 목표주가 70,000원

대신증권은 영원무역에 대해

'매수(BUY)' 투자의견과 12개월 목표주가 70,000원을 유지했습니다. 2025년 7월 11일 기준 영원무역의 현재 주가는 60,200원으로, 목표주가 대비 약 16.3%의 상승 여력을 가지고 있습니다.

 

영원무역은 현재 시가총액 약 2조 6,680억 원 규모의 기업이며, 주요 주주로는 영원무역홀딩스 외 7인이 50.74%, 국민연금공단이 10.33%의 지분을 보유하고 있습니다. 외국인 지분율은 29.71%에 달하며, 이는 외국인 투자자들의 높은 관심을 반영합니다. 52주 최고가는 64,000원, 최저가는 35,800원을 기록했습니다.

 

대신증권이 영원무역에 대해 긍정적인 투자의견을 유지하는 주요 요인은 다음과 같습니다.

 

• 견고한 OEM 부문 성장: 아크테릭스(Arc'teryx)와 같은 신규 고성장 브랜드의 매출이 증가하며 전체 성장을 견인하고 있습니다. OEM 부문 상위 고객사들의 꾸준한 수주도 이어지고 있습니다.
• Scott 부문 적자폭 축소 기대: 자회사 Scott의 적자 기조가 점차 개선될 것으로 예상되며, 이는 하반기 전사 실적 개선에 긍정적인 모멘텀으로 작용할 전망입니다. 특히 지난 1월 Scott과의 분쟁에서 영원무역에게 유리한 결론이 나면서, 향후 콜옵션 행사 등의 후속 조치가 주가에 긍정적인 영향을 줄 것으로 보입니다.
• 하반기 안정적인 주가 흐름: 어려운 대외 여건 속에서도 하반기에 주가에 긍정적인 재료가 많아 안정적인 상승 흐름이 예상됩니다.

 

 

---

 

SMALL

2. 2025년 2분기 실적 전망: OEM 성장과 Scott 리스크 완화

 

영원무역의 2025년 2분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 약 7% 증가한 9,519억 원, 영업이익은 약 1% 감소한 1,648억 원으로 전망됩니다.

 

 

• OEM 부문: 달러 기준 매출액은 전년 대비 약 8% 성장할 것으로 추정되며 , 원/달러 환율 상승(전년 대비 +2%) 효과로 원화 매출은 10% 증가할 것으로 보입니다. 다만, 지난해 2분기 고마진 기저 효과로 영업이익은 전년 수준에 그칠 것으로 예상됩니다. (2Q25 영업이익률 28% vs. 2Q24 30%)
• Scott 부문: 과잉 재고와 수요 부진으로 인한 할인 판매가 지속되면서 2분기에도 영업적자(약 250억 원)가 이어질 것으로 추정됩니다. 그러나 매출 성장세가 지속되고 있어 적자폭이 전 분기를 넘어서지 않을 것으로 보이며, 점차 적자폭이 감소하며 실적 부담이 경감될 전망입니다.

3분기부터는 관세 영향으로 수주 단가 하락 효과가 예상되지만, 전반적인 매출 성장이 이를 일정 부분 상쇄할 것으로 보입니다.

 

 

---

 

 

3. 연간 재무 및 투자 지표 전망 (2025F/2026F)

구분	2025F (예상)	2026F (예상)
매출액 (십억원)	3,752	3,884
영업이익 (십억원)	457	595
순이익 (십억원)	376	448
EPS (원)	8,494	10,102
PER (배)	7.2	6.0
PBR (배)	0.7	0.6
ROE (%)	9.8	10.7

 

영원무역은 2025년 예상 PER 7.2배, 2026년 예상 PER 6.0배 수준으로, 여전히 낮은 밸류에이션 수준에 머물러 있습니다. OEM 부문의 꾸준한 수주와 신규 브랜드 매출 증대가 성장을 견인할 것으로 보이며 , 자회사 Scott의 적자폭 개선이 전체 이익에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.

 

 

 

 

---

 

 

[따꼰의 생각] 영원무역, 견고한 펀더멘탈로 승부한다!

 

'따뜻한 꼰대라떼'의 시선으로 볼 때, 영원무역은 전방 산업의 불확실성 속에서도

핵심인 OEM 부문의 견고한 성장세와 자회사 Scott의 리스크 완화를 통해 안정적인 실적을 이어갈 것으로 보입니다. 특히, 아크테릭스와 같은 고성장 브랜드의 견인과 Scott과의 법적 분쟁 해결은 투자 심리 개선에 긍정적인 요인이 될 것입니다.

 

현재 낮은 밸류에이션은 시장의 우려를 이미 상당 부분 반영한 것으로 판단되며, 예상되는 실적 개선과 모멘텀을 고려할 때 매력적인 투자 기회가 될 수 있습니다. 섬유의복 섹터 내에서 꾸준한 실적과 배당을 기대할 수 있는 우량 기업으로서 영원무역에 대한 지속적인 관심이 필요합니다.

 

투자는 항상 신중하게, 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다. 이 글은 투자 권유가 아닌 정보 공유를 목적으로 작성되었습니다.